우선주 투자론

우선 우선주는 120개 정도가있다. 유일하게 코스닥 우선주는 대호피앤씨우이고 나머지는 코스피이다. 우선주와 보통주의 다른점은 보통주는 의결권이 있으나 우선주는 없다. 그리고 전환우선주가 있는데 2우b 3우b 이름을 달고 있으며 추후 조건에 따라 보통주로 바뀌기도 한다.

우선주를 투자해볼만 아이디어는 크게 몇가지가 있다.

1. 괴리율 or 본주 대비 주가비

괴리율은 좁혀져야하며 우선주는 본주가격에 수렴해야한다.

본주와 우선주가 가장 폭이 큰 구간의 가격 

본주 : 1,533,000 우선주 863,000    차이 670,000     

본주대비 가격 : 56%  

괴리율 :44%

그리고 2/15일 기준 본주 1,190,000  우선주 987,000  차이 203,000

본주대비 가격비 :83%  

괴리율 17%

여기서 생각해 볼점은 삼성전자가 150만원에서 119만원까지 내려왔지만 우선주는 86만원에서 98만원으로 올랐다는 점이다. 그로인해 본주의 가격에 비슷하게 수렴하였고 괴리율도 좁혀진 모습을 알수 있다. 이는 또한 삼성전자에서 우선주를 지속적으로 매입하겠다 취지의 멘트를 날리며 시장의 관심을 받은 이유도 있다. 삼성전자를 제외한 대형 시총의 우선주를 봐도 현대차/LG화학/SK이노베이션 등을 살펴보아도 비슷한 흐름인 것을 알 수있다.

그럼 항상 괴리율이 좁혀지는가? 이것은 개인이 판단하기 나름이 아닐까 싶다. 우선주의 괴리율이 나타난것은 우선주가 주식수도 적고 거래가 힘들기 때문에 소외를 받기때문에 그렇다. 하지만 2번에서 살펴볼 배당의 메리트라면 저금리 시대에서 충분한 투자의 메리트가 살아나지 않을까 판단된다. 다른 선진국의 우선주의 흐름도 본주와의 가격대비 20%까지는 수렴하는 모습이 통계적으로 유의미해 보인다.

2. 배당의 메리트

보통 우선주는 보통주와 달리 의결권이 없다. 하지만 액면가의 1%를 더주는 형태로 우선주의 배당이 보통 높다. 그런데 앞에서 말한 괴리율에 기반한 배당금의 메리트가 살아나게 된다. 예를 들어 삼성전자 본주 가격이 100만이라 가정하고 배당금이 2만원이라고 가정하면 본주의 시가배당률은 2%가 된다. 그런데 우선주는 50만원이라고하자.(본주가격 대비 50%, 괴리율 50%) 50만원에 대한 배당금 2만원이 본주와 동일하게 나오게 될것이며 이는 시가배당률은 4%가 된다. 거기에 우선주는 배당금을 보통 더주기에 4.x프로가 될 것이다. 동일한 100만원을 투자하였을때 삼성전자 본주 1주를 사게 될것이고 우선주는 2주를 살수있게된다. 본주 1주 100만원 우선주 2주 100만원 동일 투자금액에 대해 본주는 배당금 2만원이 될것이고 우선주는 4만원이 된다는 말로 이해해도 충분하다.

결국 1. 괴리율 2.배당의 흐름으로 우선주 투자를 고려해 볼 수 있는데 본주가 하락세를 그리며 내려오면 우선주도 비슷한 흐름을 보이기 마련이다. 다만 언젠가는 본주의 가격과 비슷해 져야한다는 전제로 최소한의 하방을 그려갈 회사를 찾아 배당금을 받아가며 투자한다면 충분히 장기투자의 방법으로 만들수 있지 않을까 판단된다.  코스피, 코스닥 2000개의 종목중에서 우선주를 갖고있는 120개의 회사중 괴리율에 기반한 기계적 투자 리스트를 쉽게 뽑을 수 있고 그로인해 괴리율이 벌어진 우선주 리스트는 수십개로 줄어들 것이며 어떤 배당을 노릴 것인지 2가지만 살펴본다면 투자 방향을 쉽게 잡을수 있는 투자론이 아닐까 싶다.